造車(chē)新勢(shì)力第二梯隊(duì)的IPO開(kāi)始了。

3月17日晚，浙江零跑科技股份有限公司向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)。申請(qǐng)書(shū)顯示，聯(lián)席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通、建銀國(guó)際。

對(duì)于募集資金的用處，零跑汽車(chē)表示，預(yù)計(jì)凈額中的40%將用于新車(chē)型、自動(dòng)駕駛技術(shù)、三電系統(tǒng)技術(shù)等方面的研發(fā)；25%將用于提升生產(chǎn)能力，例如將于今年開(kāi)工的杭州工廠建設(shè)、提升工廠自動(dòng)化水平等；25%將用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)和提升品牌知名度，其中包括于2023年前往歐洲市場(chǎng)開(kāi)設(shè)海外旗艦店等海外業(yè)務(wù)；10%用于運(yùn)營(yíng)及一般公司用途。

此次申請(qǐng)書(shū)上，零跑也公布了這兩年比較重要的很多數(shù)據(jù)，以此我們能清晰了解零跑汽車(chē)近三年的財(cái)務(wù)狀況以及未來(lái)幾年的發(fā)展規(guī)劃。

在銷量方面，2020年，零跑汽車(chē)共計(jì)交付8050輛電動(dòng)車(chē)。2021年，零跑汽車(chē)共計(jì)交付4.4萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)。

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年、2020年、2021年零跑汽車(chē)營(yíng)收分別為1.17億元、6.31億元和31.32億元，公司權(quán)益持有人應(yīng)占年內(nèi)虧損分別為9.01億元、11億元、28.46億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為8.1億元、9.35億元、26.29億元，毛利率分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%。

2025年底前推8款車(chē)

零跑汽車(chē)成立于2015年，根據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，它是國(guó)內(nèi)唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車(chē)公司，從底層開(kāi)始進(jìn)行系統(tǒng)及電子部件的平臺(tái)化開(kāi)發(fā)，使其可以在不同電動(dòng)車(chē)型之間靈活運(yùn)用。

從時(shí)間來(lái)看，零跑汽車(chē)可以稱為造車(chē)新勢(shì)力里的早到者，它的創(chuàng)始人朱江明畢業(yè)于浙江大學(xué)無(wú)線電專業(yè)，擁有近三十年的研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)。工程師背景，既做過(guò)硬件也做過(guò)軟件。對(duì)于為什么起名零跑，他解釋稱零跑是從零到壹，實(shí)現(xiàn)行業(yè)中的領(lǐng)跑者。

招股書(shū)顯示，在過(guò)去三年中，零跑汽車(chē)共交付了3款車(chē)型，分別是零跑C11、零跑T03和零跑S01。接下來(lái)其將計(jì)劃以每天一到三款車(chē)型的速度推新，2025年底前將推出八款車(chē)型，涵蓋各種尺寸的轎車(chē)、SUV及MPV。其中，今年將推出一款名為C01的純電動(dòng)中大型轎車(chē)，并于第三季度開(kāi)始交付。

在車(chē)型的價(jià)格區(qū)間，零跑汽車(chē)表示將聚焦于15萬(wàn)元至30萬(wàn)元的新能源車(chē)市場(chǎng)。

為什么著急上市？

我認(rèn)為中心原因還是因?yàn)樵祀妱?dòng)車(chē)太費(fèi)錢(qián)，從零跑汽車(chē)表明的募集資金的用處就能看出這一點(diǎn)。

我們可以來(lái)盤(pán)一下零跑汽車(chē)近三年的研發(fā)數(shù)據(jù)。2019年、2020年、2021年零跑汽車(chē)的研發(fā)開(kāi)支分別約為3.58億元人民幣、2.89億元人民幣及7.40億元人民幣。

或許這樣一看大家不覺(jué)得多，但是跟他的營(yíng)收相比，三年總營(yíng)收39.34元，三年總研發(fā)就13.87億元，這研發(fā)投入花費(fèi)占比實(shí)在是不少，在加上必須要支出的人工費(fèi)用（截至2021年12月31日，零跑汽車(chē)共有3190全職員工）以及各種定性支出，一年掙幾個(gè)億根本不夠花好不好，尤其是在極度燒錢(qián)的汽車(chē)行業(yè)。

要知道在蔚來(lái)汽車(chē)造車(chē)之初，創(chuàng)始人李斌可是放話道“沒(méi)有200億別想造車(chē)”呢。

加上這兩年汽車(chē)原材料價(jià)格的瘋狂上漲，自2020年年底以來(lái)，由于需求超預(yù)期爆發(fā)，供應(yīng)鏈擴(kuò)產(chǎn)速度跟不上電池企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)速度，疊加新冠疫情、市場(chǎng)炒作等不穩(wěn)定因素，礦產(chǎn)資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)加大，導(dǎo)致原材料價(jià)格不斷上行，并傳導(dǎo)至電池企業(yè)。供不應(yīng)求之下，鋰電池上游原材料包括碳酸鋰、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰和電解液等出現(xiàn)不同程度的漲價(jià)。

而零跑汽車(chē)由于整車(chē)的產(chǎn)品力很強(qiáng)，所以在芯片（二極管）、線束、屏幕等方面，對(duì)供應(yīng)鏈的需求和依靠更大，也就說(shuō)需要更多的資金來(lái)支撐。

申請(qǐng)書(shū)稱，由于新車(chē)型的研發(fā)投入及生產(chǎn)設(shè)施、銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，2022年預(yù)期將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損。

“零跑汽車(chē)2025年銷量目標(biāo)是80萬(wàn)輛，并且還提出將在智能化領(lǐng)域三年內(nèi)超越特斯拉。對(duì)于一家月銷量?jī)H4000余輛、且銷售貢獻(xiàn)仍主要來(lái)自微型車(chē)市場(chǎng)的新勢(shì)力而言，要通過(guò)全棧自研的路線實(shí)現(xiàn)年銷80萬(wàn)輛、趕超特斯拉，勢(shì)必要大量融資才足以驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)激進(jìn)的目標(biāo)，IPO是必經(jīng)之路。”有業(yè)內(nèi)人士分析表示。

事實(shí)上，零跑汽車(chē)啟動(dòng)上市程序早在意料之中，2021年12月朱江明從大華股份離職時(shí)，我們就在《朱江明從大華辭職 零跑汽車(chē)即將上市？》報(bào)道稱零跑汽車(chē)可能馬上就要上市了，好多圈內(nèi)人也對(duì)小編說(shuō)這是因?yàn)榱闩荞R上香港上市了，人事變動(dòng)是很正常的調(diào)整。

造車(chē)新勢(shì)力第二梯隊(duì)上市潮或?qū)㈤_(kāi)始

自古以來(lái)，第二一直都是一個(gè)最尷尬的位置，在造車(chē)新勢(shì)力里面也不例外。

為什么這么說(shuō)呢？一是因?yàn)榻桓读?。?022年1、2月的銷量來(lái)看，第一梯隊(duì)的成員們銷量都已經(jīng)超過(guò)6000輛，而第二梯隊(duì)的銷量最多的也是零跑汽車(chē)在3000輛以上，所以前有頭部第一梯隊(duì)在前，后有其他造車(chē)新勢(shì)力在追趕第二梯隊(duì)，雙面夾擊就很難受。

二還是因?yàn)槿狈Y金。目前的第一梯隊(duì)造車(chē)新勢(shì)力基本都已上市（除哪吒外），背后都有資本市場(chǎng)支撐，而第二梯隊(duì)現(xiàn)在還是孤零零的。

所以，我判斷從現(xiàn)在開(kāi)始，第二梯隊(duì)的上市潮或許將要來(lái)到，零跑汽車(chē)只是一個(gè)開(kāi)始。

當(dāng)然，我們也聽(tīng)到不少消息說(shuō)威馬、合眾、高合都在籌備赴港IPO之路，只不過(guò)時(shí)間還不是很確定。

不得不說(shuō)，零跑汽車(chē)能夠在第二梯隊(duì)中首先獲得資本市場(chǎng)的青睞一定是有它的優(yōu)勢(shì)的，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品力強(qiáng)、研技術(shù)強(qiáng)等，期待零跑汽車(chē)上市后的優(yōu)異表現(xiàn)。

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